下一次比特币 (BTC) 牛市何时到来，为什么？

简介：华尔街有一句名言，平庸的交易员凭技术交易，顶级交易员凭信心交易。 信念的产生源于对规律的认识，掌握事物发展的规律，合理布局是我们在市场中生存的重要条件。

加密市场也在按照自己的规律不断发展。 比特币经历了三轮牛市，但触发每一轮牛市的具体因素各不相同。 但是，我们可以清楚地看到，比特币减半已经成为牛市到来的重要节点，而以太坊技术的发展、传统资金的流入、金融杠杆的提升，使得市场进入了全面的牛市。牛市。

下面将通过分析过去三轮牛市形成的具体原因，对下一轮牛市做出预测。

谁在加密市场的三轮牛市上涨中扮演了重要角色？

第一轮牛市：2012年Q4-2013年Q4——匿名支付需求增加

2009年1月3日，中本聪在芬兰使用小型服务器挖出比特币创世区块，比特币由此诞生。

2010 年 5 月 22 日，佛罗里达州程序员 Lassler Houniez 花费 10,000 个比特币在棒约翰餐厅订购了两个披萨。 从那以后，比特币逐渐开始在现实世界中使用。

2011年，比特币开始应用于匿名支付领域，但直到2012年，维基解密才开始接受比特币捐赠以打破封锁，从而大大增加了比特币的使用。

随着比特币减半和丝路2.0的开启，比特币的供应量相对减少，而需求量进一步增加，比特币价格持续上涨，最终达到第一轮牛市的最高点2013 年 11 月市场价格为 1163 美元。

第一轮牛市最大的意义在于，比特币进入匿名支付领域，有了实际应用，带动了价格的飙升。 这使得挖矿越来越受欢迎，参与者也越来越多。 矿机和电费构建的经济模型开始运行，成为比特币的底层价值支撑，加大了比特币减半对价格的影响。

第二轮牛市：2016年Q3-2017年Q4——挖矿行业快速发展，ICO吸引资金入场

2015年随着挖矿行业的高速发展，国内的F2Pool和AntPool形成了两强竞争。 这两个矿池的算力之和在巅峰时期达到了整个矿池算力的50%。 期间购买了大量资金进入矿池挖矿。 由于需求增加，矿机以制造成本10倍的价格出售，并以期货的形式出售。 这些相当于大量的杠杆资金。 进入加密市场推高比特币价格，进而带动矿机销量，形成螺旋式上升。 同一时期，USDT 出现并迅速被各大交易平台所采用，尤其是在亚洲。 其桥接功能和价值稳定性方便更多用户进入加密市场。 由于这些原因而增加的需求，以及比特币减半的到来，对开启新的比特币牛市起到了关键作用。

2014 年 7 月的以太坊是迄今为止最大的 ICO 之一，筹集了超过 1800 万美元。 2015年，以以太坊为代表的智能合约区块链平台逐渐成熟，尤其是ERC-20协议可以在短短几分钟内创建一个新的Token，大大降低了区块链创业和ICO发行的需求。 ICO的成本几乎已经成为区块链创业融资的标准。 基于区块链技术的创业项目井喷，让没有赶上比特币红利的投资者开始将目光转向ICO。 之后，各类传统投资机构不断入场，进一步将第二轮牛市从比特币牛市推向全牛市。

2017年，芝加哥期权交易所（COBE）和芝加哥商品交易所（CME）开通比特币期货交易，比特币首次获得主流金融市场认可。 终于在 2017 年 12 月，比特币达到了第二轮牛市的最高点 19666 美元。

第二轮牛市中，矿业发展迅速，比特币基于挖矿经济模型产生的底层价值更加稳定，进一步加大了比特币减半对市场的影响。 此外，杠杆资金的进入，以及ICO外资引入大量市场，共同促成了第二轮牛市。

同时btc期权，我们看到了牛市周期的一个格局：牛市前期，比特币拉升，中期以太坊的发展推动了整体牛市。 牛市尾声，比特币进入传统金融，将行情推向最高点。 该形态在牛市周期中首次出现，该形态对于预测未来走势具有重要的参考意义。

第三轮牛市：2020年Q2-2021年Q4——疫情环境下美联储的释放与DeFi、NFT市场的爆发

2020年，在新冠疫情的影响下，美联储释放了“零利率+无限QE”的“金融核武器”，拜登一上任就提出了1.9万亿美元的海量新冠救助计划。 对于金融市场而言，拜登的1.9万亿新冠援助计划犹如一个巨大的泡沫。 在如此巨大的泡沫下，大量资金从传统金融资产溢出到加密市场，体现在大量机构开始配置加密资产。

机构投资者主导了牛市的早期阶段，最著名的是 Grayscale。 GrayScale成立于2013年9月25日，是一家加密货币信托基金公司，也是加密领域最早进入者之一。 作为加密资产的管理者，帮助投资者进行资产管理。 它首先向合格投资者募集资金，募集资金用于购买加密资产，然后进行股份化，从而产生灰度的GBTC、ETHE等加密投资产品。 Grayscale 允许其最初创建的加密资产投资者的股份（经过严格的认可投资者身份验证）在锁定期后出售给公众。

公众可以通过传统经纪和退休账户购买灰度的加密资产产品，在税收和资产托管方面都有好处。 此外，灰度持有的这些加密资产的股份也是可以转让的，交易者或投资者购买后也可以通过交易获利。 在此期间，大量传统机构和投资者进入加密市场，比特币价格快速上涨。

当机构主导的比特币上涨时，市场进入牛市中期，DeFi成为影响市场上涨的主要力量。 DeFi对应用场景的拓展进一步推动和支撑了比特币牛市。 与这一时期的比特币相比，机构对以太坊等DeFi领域的投资兴趣明显增加，并呈现出多元化配置加密资产的趋势。 后来，由于以太坊的性能限制，其价值红利溢出到Solana、BSC、AVAX等竞争性公链。 这使得加密市场从比特币牛市进入全面牛市阶段。

在此期间，特斯拉表示将向比特币投资 15 亿美元，并开始接受比特币作为其产品的一种支付方式。 随后，其创始人马斯克的连续“喊单”加剧了市场的fomo情绪，逐渐将市场推向高潮。

牛市尾声，比特币期货ETF获批上市，NFT市场大爆发，散户主宰了最后的疯狂。 在此期间，随着美国控制通胀的需求增加以及加息和缩表预期增加，美联储政策转向的可能性增加，对加密市场最大的外部宏观经济刺激逐渐消失。

2021年10月至11月，三只比特币期货ETF获批上市，市场迎来最后的狂潮，将比特币价格推至6.9万美元。 同期，NFT市场爆发，一批优质蓝筹NFT涌现，散户成为参与的主力军。 在此过程中，不少精明的基金逐渐离场。

从最近两轮牛市来看，虽然导致牛市的因素不同，但牛市的上涨结构是相似的。 比特币率先上涨开启新一轮牛市，以太坊的发展将比特币的牛市推向了加密行业的全面牛市。 ，就像上一轮比特币期货和本轮比特币期货ETF的上市一样，代表着传统金融对比特币的接受，将把整个牛市推向顶峰，但比特币减半仍然是一个重要的时刻牛市开始的节点。

谁将影响未来加密市场的走向？

通过前面的分析，我们基本确定了以比特币减半为时间节点的牛市发展的三个阶段，接下来我们尝试用这个规律来分析加密市场未来的走势，即谁将比特币和以太坊的崛起影响着工坊未来的发展。

美国经济对比特币价格走势的影响

目前加密市场已经与美国宏观经济高度相关，尤其是比特币与标普500指数的相关性接近0.9，我们在分析比特币走势时不得不关注美国经济形势。

今年3月16日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议决定将联邦基金利率区间上调至0.25%-0.5%，开启本轮加息。 美联储官员表示，基准利率将在2022年底升至3.4%，这意味着今年将加息175个基点。

我们记得美联储最近三个加息周期分别是1999/06-2000/05、2004/06-2006/06、2015/12-2018/12。 在最近三个加息周期中，美国经济整体处于增长动能不断增强，同时通胀持续上升，即经济周期的过热阶段。

每次美联储开启新一轮加息周期，股市在短期内都会出现不同程度的回调，其中标普500指数的最大回调幅度在5%至15%之间。 但长期来看，整个加息周期，国内股市在经历回调后，最终会随着基本面好转而恢复上涨，呈现“V型”走势。

那么我们就需要分析一下，当前的美国经济形势，是与上次3次加息类似，还是会进入大衰退？

目前，美国经历了近40年来的高通胀率，同时伴随着低失业率。 这次通胀的核心原因是大宗商品价格的上涨，而大宗商品价格飙升的主要原因是美元的泛滥。 一方面推高了以美元计价的大宗商品价格，另一方面，热钱最终会流入大宗商品交易市场，进一步推高了大宗商品价格，因此美国只能加息和加息。缩减其资产负债表，希望为大宗商品投资降温并降低价格。

消费主导着美国经济体系。 就业市场作为消费的重要先行指标，可以直接反映经济景气的变化。 目前，美国非农就业增长平稳，劳动力供需关系反映美国经济的韧性。 中短期来看，不会成为美联储收紧政策的制约因素。 也就是说，美联储通过加息和缩表来抑制通胀后，即使失业率上升，也应该在可接受的范围内，经济进入大萧条的概率比较小。

整体来看，本次加息与前三种经济情况相差不大。 根据前三次分析，美联储加息将从3月开始。 下半年标普500可能触底反弹，比特币也可能上涨，完成本轮熊市的筑底。

以太坊技术发展对加密市场走势的影响

在上一轮牛市中，当以太坊主网用户数量增加时，出现了拥堵和高gas，极大地阻碍了生态的发展，后期资金利用率低的劣势也出现了。 以太坊的扩容和基于DID系统的信用金融体系成为亟待解决的问题。

以太坊目前正在升级中，测试网的合并已经完成。 之后，以太坊主网将进行合并（Merge），PoW 切换为 PoS。 合并完成后的第一个主要问题是 EIP-4844，它使用分片来启用 rollups 来处理大量交易以增加可扩展性。 Arbitrum、Optimism、zksync、StarkNet 和 Polygon 等 Layer 2 项目都可以从 EIP-4844 取得长足进步，这将导致越来越多的开发者涌入。

以太坊的扩张和其他公链的发展将为web3.0的发展奠定基础，而web3.0最初可能是一个与现实世界平行的虚拟经济。 在这个新经济中，会有新的产业诞生，也会重塑现有产业。 基于DID建立的信用体系和信誉体系，将解决目前DeFi超额抵押导致的资金利用率低的问题。 而且，隐私、DAO、NFT、Gamefi、Socalfi等赛道势必全面爆发，这将把比特币牛市推向加密市场的全面牛市。

下一轮牛市全周期预测，以及牛市对行业内外部的影响

我们利用比特币的历史价格周期，结合我们上面分析的原因，对下一个牛市周期做一个简单的分析和预测。

首先我们来看一下比特币前两轮从牛市顶部到熊市最低点回调的周期和深度。 统计数据显示：

从第一轮牛市的最高点到熊市的最低点，下跌了14个月，回调幅度为87.06%。

第二轮牛市从最高点跌至熊市最低点，连续下跌12个月，回调幅度84.78%

第二次下跌的周期和幅度均短于第一次。 据此，本次回调至最低点的时间可能不足12个月，回调幅度可能不足84.78%。

结合上述标普500走势分析，我们认为比特币本轮熊市的最低点可能出现在9-10月，最低价可能在14000美元至15000美元区域。

之前分析过，比特币减半是后续牛市的重要节点。 每一次减半都伴随着更大的牛市。 从比特币熊市最低点到减半中期的这段时间，我们可以认为是比特币调整。 在此期间，比特币价格普遍震荡小幅上涨。 这个时间段的统计数据显示：

从第一轮熊市最低点到减半调整18个月

从第二轮熊市最低点到减半，调整16个月

下一次比特币减半将发生在2024年5月左右，比特币见底到减半的这段时间将是一个调整周期，美国加息可能会在今年年底或明年初结束，之后市场将进入一个调整周期恢复期。

基于以上两点，我们预计在此期间，美股和比特币都将进入调整期。 可以预见，机构在此期间可能会建仓，但散户可能会在大震荡中失去信心离场。

减半完成后，比特币开始进入拉升阶段。 我们可以统计一下比特币减半到牛市最高点的周期和幅度：

首轮牛市连涨13个月，上涨倍数523.87

第二轮牛市连涨17个月，上涨倍数129.04

第三轮牛市连涨19个月，涨幅倍数22.09

从以上数据可以看出，每一轮牛市上涨周期都在增加，上涨倍数因基数较大而不断缩小。 那么我们可以推测，2024年5月之后，比特币将进入拉升阶段。 以太坊升级后，基于技术的提升，生态会更加丰富，资金利用率必然会提高。 整个web3.0的应用层将开始爆发。 此时，加密市场将进入全面牛市。 我们预计，比特币本轮牛市上涨至最高点可能需要19个月以上，涨幅倍数可能低于22倍，即最高价不超过30万美元。 最终，比特币现货ETF也将被采用，加密市场与传统金融将进一步融合。

综合来看，我们认为加密市场下一轮牛市的内在驱动力是狭义的web3.0的发展，即基于区块链技术的新互联网的迭代发展。 它将带来的是互联网侧生产关系的创新，而生产关系的变革必然带来生产力的创新，这将是未来互联网发展的驱动力。 可以预见，未来必然会有更多的资本进入加密行业，成熟的加密行业应用也将开始走进人们的日常生活。

对于在这一轮牛市中崛起的NFT，它可能首先进入人们的日常生活。 基于NFT开发的Gamefi和Socalfi将逐步颠覆web2.0模式。 而且，狭义的web3.0只是web3.0的初级阶段，广义的web3.0btc期权，包括区块链、元宇宙、VR/AR、人工智能等，必然会随之发展。 这将是一场由软件和硬件设施共同带来的技术革命。 做时间的朋友，耐心等待，该来的终究会来。

在加密行业，要想抓住下一波牛市机会，就必须要有一个优质的圈子，让大家保暖，保住洞察力。 如果你一个人，茫然地环顾四周，发现没有人，在这个行业坚持下来其实是非常困难的。